在上证综指七连阳后，下一步的走势变成了市场关注的焦点。近期，流动性的改善、政策放松的预期推动了市场估值的回升和指数的反弹，但业内人士认为，市场仍旧受到经济和盈利下滑的压制，因此市场的反弹仍不能视为反转

短期震荡整理

统计显示，7月19日至7月23日，大盘累计净流入约225亿元，同期沪深300指数上升6.8%。近10日累计资金净流入约232亿元，近20日累计净流入约217亿元。

“从资金流入趋势来看，短期资金承接上周态势继续大幅流入且强度加大，中期资金持续净流入。”广州证券分析师袁季表示。

事实上，自进入7月以来，A股的反弹势头越来越明显，上证综指更是收出了七连阳。在资金流入较多的板块中，受农行上市影响的银行股成为资金追捧的焦点，共有29.66亿元的资金净流入，而煤炭石油和工程建筑也有超过14亿元的资金净流入。

袁季认为，“本周资金继续大幅流入大盘，中小盘股也以资金净流入为主，综合来看，近期资金持续流入。”

然而，对于这种“良好”的资金流动形势，谨慎的投资者也嗅到了短期获利回吐的味道。袁季认为，“目前上证综指刚好回升到月线附近，并且切入了上月的整理平台，成功捕捉反弹行情的短期套利资金有回吐意愿，前期被套筹码也有松动的可能。”

反弹主峰已过

然而，资本市场的表现总是与宏观经济密不可分的，在宏观经济和企业盈利仍存在下滑预期的情况下，A股的反弹高度能有多大呢？

对此，国金证券策略分析师徐炜认为，“7月的A股反弹主峰已经过了，接下来市场走势将开始分化。”

徐炜指出，“上证综指在2300—2400点区域具有比较强的支撑。同时，市场在7月初下探2319点之后开始反弹，截至7月23日达到2572点，反弹幅度达到10%，已经在较大程度上反映了股价的修复要求。”

徐炜认为，未来2—3个月，股指潜在上行空间和下行空间均在10%以内，基本对称，对指数持有中性态度。而压制指数反弹的关键因素便是盈利下滑。

“宏观上，经济的去库存正在加速进行，我们预测经济增速在今年第三季度将迎来最快的下滑阶段。”徐炜指出，“而在经济快速下滑的时期，企业盈利增速的下滑也是必然的。企业盈利拐点出现之前，市场不具有反转的条件。”

估值相对安全

虽然A股目前不具备反转的条件，但当前市场整体的估值水平仍然处于相对安全的区域，业内人士认为，A股估值水平处于中长期底部的可能性仍然很大。

华创证券分析师郭艳红表示，“上周一在海外市场影响下，沪深300估值水平一度再次下探，但随后获得支撑并出现大幅反弹，反映估值水平下轨的支撑作用。市场预期政策面回暖，经济二次探底风险降低都使得当前估值水平安全度增加，估值水平处于中长期底部的可能性继续增大。”

郭艳红认为，后市A股仍将延续反弹趋势，本周如果股指出现回落应该是一个比较好的介入机会。

而在可以选择板块上，徐炜认为，“跌幅深、估值低、业绩好。”可以视作投资者选股的标准，而现在最满足这一标准的行业便是金融服务业，但对于最近已经取得大幅反弹的该板块股票，徐炜认为，可以在上涨过程中逐步降低仓位。

本文来源：国际金融报

关键词：Ａ股 股票 反弹